金銀原料價(jià)格聯(lián)動(dòng)降息！紡織外貿(mào)、輔料企業(yè)迎訂單與成本優(yōu)化窗口

近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際金銀價(jià)格在短期調(diào)整后重拾強(qiáng)勢(shì)，這一宏觀經(jīng)濟(jì)與貴金屬市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)態(tài)勢(shì)，正為紡織外貿(mào)、輔料企業(yè)帶來(lái)訂單拓展與成本優(yōu)化的雙重機(jī)遇，行業(yè)發(fā)展的有利窗口已然顯現(xiàn)。

降息預(yù)期反復(fù)博弈，紡織企業(yè)迎融資與出口利好

當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策走向的關(guān)注持續(xù)升溫，降息預(yù)期成為影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵宏觀因素。從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.6%，維持利率不變的概率為48.4%；路透社12日公布的調(diào)查結(jié)果則顯示，80%的經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)計(jì)12月將再次降息25個(gè)基點(diǎn)，該比例較上月略有上升。

這一預(yù)期的背后，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的增長(zhǎng)壓力。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)言人朱莉·科扎克13日表示，美國(guó)聯(lián)邦政府“停擺”將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，今年四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將低于此前預(yù)測(cè)的1.9%；白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特也指出，政府“停擺”可能導(dǎo)致四季度GDP增速下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，且明確表態(tài)“看不出有什么理由不降息”。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部表態(tài)仍存分歧。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，自10月會(huì)議以來(lái)情況基本保持不變，目前尚未明確決定在12月降息；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克強(qiáng)調(diào)，需要保持一定程度的緊縮以繼續(xù)對(duì)通脹施壓，使其回落到目標(biāo)水平；圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆則稱，美聯(lián)儲(chǔ)在利率接近中性水平時(shí)需保持謹(jǐn)慎，有必要繼續(xù)抑制通脹。

對(duì)紡織外貿(mào)、輔料企業(yè)而言，若降息落地，將直接帶來(lái)兩方面積極影響：一是企業(yè)融資成本有望下降，緩解資金周轉(zhuǎn)壓力；二是美元可能隨之走弱，提升我國(guó)紡織產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，為出口訂單拓展創(chuàng)造有利條件。

金銀價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，紡織原料關(guān)聯(lián)領(lǐng)域迎機(jī)遇

與降息預(yù)期相呼應(yīng)，近期貴金屬市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。白銀價(jià)格尤為突出，滬銀價(jià)格創(chuàng)下上市新高，外盤銀價(jià)也一度逼近前期高點(diǎn)；黃金價(jià)格雖有短期波動(dòng)，11月13日紐約尾盤現(xiàn)貨黃金跌0.54%報(bào)4172.84美元/盎司，當(dāng)日曾刷新日高至4245.23美元/盎司，且在14日凌晨出現(xiàn)短線跳水，但整體仍處于高位區(qū)間運(yùn)行。

貴金屬的強(qiáng)勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)力源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈預(yù)期，同時(shí)疊加品種自身基本面因素。金瑞期貨研究所貴金屬研究員吳梓杰指出，美國(guó)政府“停擺”終結(jié)成為關(guān)鍵催化劑，市場(chǎng)預(yù)期積壓的官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步證實(shí)經(jīng)濟(jì)走弱趨勢(shì)，為降息提供數(shù)據(jù)支持。

從供需來(lái)看，白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張格局持續(xù)，COMEX與上海期貨交易所白銀庫(kù)存均呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，其中上期所白銀庫(kù)存已降至歷史低位，為銀價(jià)提供堅(jiān)實(shí)底部支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行持續(xù)大規(guī)模購(gòu)入黃金的趨勢(shì)，也為貴金屬價(jià)格提供了基本面支撐——世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度全球央行凈購(gòu)金量220噸，較二季度增長(zhǎng)28%，前三季度累計(jì)達(dá)634噸，顯著高于2022年之前的平均水平。

對(duì)紡織行業(yè)而言，金銀價(jià)格的聯(lián)動(dòng)運(yùn)行與行業(yè)直接相關(guān)。紡織輔料、金屬質(zhì)感面料等產(chǎn)品的生產(chǎn)，離不開金銀絲等相關(guān)原料，而當(dāng)前金銀價(jià)格的穩(wěn)定運(yùn)行及長(zhǎng)期走強(qiáng)趨勢(shì)，既為企業(yè)規(guī)劃原料采購(gòu)、控制成本提供了可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境，也因貴金屬市場(chǎng)熱度帶動(dòng)終端消費(fèi)對(duì)金屬質(zhì)感產(chǎn)品的關(guān)注，為相關(guān)紡織企業(yè)帶來(lái)產(chǎn)品推廣與訂單增長(zhǎng)的機(jī)遇。

把握政策與市場(chǎng)信號(hào)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，貴金屬中長(zhǎng)期上漲邏輯未變。吳梓杰表示，在各國(guó)央行戰(zhàn)略性配置趨勢(shì)下，疊加全球經(jīng)濟(jì)降溫和貨幣政策寬松周期，黃金和白銀價(jià)格具備持續(xù)走強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；白銀方面，新能源領(lǐng)域的工業(yè)需求增長(zhǎng)與供應(yīng)缺口的矛盾，進(jìn)一步強(qiáng)化了長(zhǎng)期上漲邏輯。

徽商期貨貴金屬分析師從姍姍指出，美國(guó)政府“停擺”結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)發(fā)布將直接影響12月美聯(lián)儲(chǔ)政策走向，短期金銀價(jià)格或以持續(xù)反彈為主，中長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策寬松、地緣政治避險(xiǎn)需求等因素仍將支撐貴金屬價(jià)格。中原期貨分析師劉培洋也認(rèn)為，地緣政治緊張、通脹壓力等因素推升避險(xiǎn)需求，金銀市場(chǎng)前景依然樂觀。

對(duì)紡織外貿(mào)、輔料企業(yè)而言，當(dāng)前需重點(diǎn)關(guān)注兩大核心：一是緊盯美聯(lián)儲(chǔ)降息政策落地節(jié)奏，合理規(guī)劃融資方案，抓住可能到來(lái)的融資成本下降機(jī)遇，同時(shí)積極拓展海外市場(chǎng)，借助美元走弱的潛在優(yōu)勢(shì)提升訂單競(jìng)爭(zhēng)力；二是密切跟蹤金銀原料價(jià)格走勢(shì)，優(yōu)化采購(gòu)與備貨策略，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借力貴金屬市場(chǎng)熱度，聚焦金屬質(zhì)感面料、金銀絲輔料等細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展。

在宏觀政策與市場(chǎng)趨勢(shì)的雙重驅(qū)動(dòng)下，紡織行業(yè)正迎來(lái)訂單與成本優(yōu)化的有利窗口，精準(zhǔn)把握信號(hào)、科學(xué)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，將成為企業(yè)把握機(jī)遇的關(guān)鍵。

資料來(lái)源：全球紡織網(wǎng)